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经济政策

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中美贸易协议签署在金融分析师工资即,今日期市走势如何

琪琪
1 宏观股指观点 中美贸易协议签约在即 关注近期消息面的落地昨日因美方将中国移出汇率操纵国名单 以及中美贸易第
  国内玻璃现货市场表现平淡,生产厂家产销持续走低,库存均出现一定程度上涨。部分企业在年前仍尝试对库存进行一定转移,价格方面较为灵活。产能方面华南个别生产线有计划在节前放水。夜盘受停线传闻和纯碱双重带动,强势上涨,操作上,仍以轻仓短空为主。
  3、黑色品种


  策略:短期多单轻仓持有,但注意止损。长线者可观望节后售粮速度后,等企稳布局多单。



  CF005成交量的PCR值为0.54,持仓量的PCR比值为0.69,市场情绪偏乐观。CF2005期权的平值期权在14200,60日历史波动率16.17%,20日历史波动率为12.12%,CF2005期权的隐含波动率处于17.98%,近期棉花的历史波动率比较弱。CF2005及CF2009期权合约的隐含波动率平稳上升,目前隐含波动率都逐步走强,CF2005的隐含波动率与CF2009期权合约隐含波动率均出现了不同幅度的上升,CF2005的隐含波动率17.98%,而CF2009期权合约的隐含波动率为17.28%。目前趋势性策略没有较好的入场机会,当前波动率处于较高位置,隐含波动率与历史波动率之间存在溢价空间,可以做空波动率。

  国内方面来看, AU2002上方压力暂看349.5元/克,建议逢高做空,破位止损离场。

  隔夜铜报价49400元/吨,涨幅0.45%,昨日夜盘铜价冲高随后在高位震荡。海关总署14日发布数据显示,2019年,我国货物贸易进出口总值31.54万亿元,比2018年增长3.4%,外贸进出口、出口、进口均创新高。在国内外风险挑战明显上升的情况下,我国外贸依然实现量的稳定增长和质的稳步提升。美国财政部取消对我国“汇率操纵国”的认定,中美贸易关系阶段性缓和,加上一季度我国逆周期调节力度加码,铜价偏强震荡。

  观点:多数纱厂一周内放假,市场等待中美具体协议签署情况
  6、农产品
  周二铜期权总成交25049手,环比增加5232手,总持仓量38516手,环比增加862手,铜期权交易活跃度继续提高。总成交量PCR与总持仓量PCR环比均持平,当前值分别为0.47和0.67,市场情绪比较乐观。
  棕油观点:12月马棕榈油报告利多,因政治因素印度限制马棕油进口,印尼及马来政府通过生柴刺激内需提振市场,市场充斥着各种多空消息,盘面高位回调。在国内,棕榈油仍在继续累库,并增加到历史较高水平。12月-2月是棕榈油需求淡季,因今年下游贸易商备货追涨,致使现货成交同比增幅较大。但高价格限制需求,近期现货成交持续萎缩。国家提出维稳食用商品价格态度,在豆棕油库存逐渐回暖的情况下,情绪一旦受到打压,将面临恐慌下跌。昨日盘面继续减仓下行,多头资金获利平仓,盘面震荡下行。

  钢材
  观点:现货坚挺盘面回暖,下游谨慎限制涨幅




  PTA
  免责条款

  2、贵金属
  今日除中美贸易第一阶段协议即将正式签署外,证监会将召开2020年证券期货监管工作会议,由于相关消息面以及政策面存一定不确定性,同时在周四大规模限售股解禁、临近春节前市场交易将趋于清淡的情况下,在消息面正式落地前,市场短期或延续短期震荡调整的概率较大。今日关注券商、环保板块的持续性,以及两市成交量能否维持在6500亿以上级别较为关键。

  投资策略:观望为主,耐心等待消息面的落地,供参考。

  综合来看,全国生猪价格上涨现象增加,屠宰企业采购难度加大,屠宰企业出现一定的亏损,北方产区猪源接货积极性有所减弱。预计年前猪价保持高位震荡。

  昨日因美方将中国移出汇率操纵国名单、以及中美贸易第一阶段协议达成在即,离岸人民币汇率走强带动股指高开并略冲高后,市场出现活跃资金兑现领涨的芯片等科技类板块,调仓至新能源产业链相关板块的迹象,临近尾盘部分领涨个股出现快速调整,市场整体风偏略有减弱,三大股指出现高开低走。
  观点:中美贸易协议签约在即,关注近期消息面的落地


  豆粕
  棉花期权
  澳巴发货量和到港量下降;疏港量上升,钢厂开工率下降。基差大幅缩窄。短期标的震荡调整为主,主力系列期权隐波回升,建议持有买入跨式期权。
  从区域上看,东北地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量正常偏少;华北地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;华东地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量正常,收购量正常偏少;华南地区养殖户出栏正常,供应量偏少,收购量和销量正常偏少;华中地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;西南地区养殖户轻微压栏,供应量正常,企业销量和收购量正常偏少。

  油脂
  美国财政部取消对我国“汇率操纵国”的认定,中美贸易关系阶段性缓和,加上一季度我国逆周期调节力度加码,铜价偏强震荡,趋势策略建议近期买入看涨期权;铜期权隐含波动率震荡走高,CU2002隐含波动率16.06%,高于前值14.43%,组合策略建议买入牛市价差组合。
  目前宏观信心转好、驱动偏多,国际联动驱动偏多,轮入限价压制作用减弱,盘面形态偏强,持续跟进中美贸易具体协议签署情况,警惕利多出尽,高空回落。建议多单逐步平仓,空头等待入场时机。




  本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
  玻璃
  1月14日05合约油厂压榨情况持续较好,叠加中美贸易协议前景较好,期价震荡下行,触及2650大关后温和回调。总体来说,上游主产国方面,美豆供需报告内容利空期价,巴西大豆生长情况较好,锈病少于往年,阿根廷大豆播种面积下调;供给方面,豆粕库存情况持续好转;需求方面,处于年前豆粕备货期,但饲料厂备货积极性不高。前期利空或已出金,关注2650点位,建议持震荡思维。59反套可长期持有。


  观点:我国2019年外贸破31万亿元,铜价震荡走高


  观点:四轮提涨博弈,双焦向下调整
  铁矿石期权
  菜油观点:11月菜籽进口环比减少,较同期大幅减少,上周菜籽压榨量再次回落,菜籽菜油库存小幅减少,因高位价格限制,菜油现货成交受到限制,但菜籽菜油市场供应仍偏紧。短期高位震荡。
  PTA昨日继续震荡下行,整体符合预期。供应端来看,恒力石化四期装置出料导致期货价格出现回落,而逸盛大化一期225万吨PTA装置推迟重启,后期重启仍不可避免,前期装置利好逐步消化。需求来看,虽有节前备货刺激,但可以明显看到需求端的走弱,近期涤纶长丝市场产销情况持续清淡,下游织机继续降负。因此,PTA累库预期下价格将会继续弱势下行,操作上,前期空单持有,由于临近假期,4830以下逢低止盈,节前空仓为宜。

  焦炭方面,供给端,焦企整体开工暂稳;需求端,钢厂补库临近尾声;库存方面,且目前钢厂焦炭库存上升,焦企补库接近尾声。目前市场主焦煤补库基本完成,目前可关注现货第四轮提涨情况。

  策略:风险者单边棕榈油可以适当试空,但注意止损,防止多头再次起势,谨慎者单边观望。套利者,可做扩豆棕价差,入场点450-500。止损400。也可择机做扩主力合约菜豆油和菜棕油价差。

  观点:猪价稳中偏强,高位震荡
  供需报告利空,巴西大豆生长情况较好,阿根廷大豆播种面积下调;库存情况持续好转;年前备货期,现货成交有所好转,标的震荡运行,利空或将出尽,主力隐波高位,择机尝试卖出看跌期权。




  1月14日,全国外三元生猪均价36.48元/公斤,上涨区域集中在东北、华北、华东地区。北方地区猪价保持上涨态势,南方则涨跌调整,南北间猪价价差缩小。

  观点:需求压制棕油面临回调,中美贸易利空豆油盘面
  焦煤方面,供给端受煤矿开始放假影响,供给减少;需求方面,下游焦化企业补库接近完成,需求收窄。短期行情整体较为清淡。


  周二现货稳中有涨,盘面继续低位整理,近月合约午后集体走弱,远月合约期价相对坚挺。年前现货有望延续偏弱走势,部分地区或出现短期反弹,然期价缺乏利多刺激,有望保持低位震荡,01~05合约不排除继续下探的可能,06等远月合约关注震荡区间的底部支撑。策略上空单可继续持有,空仓者可暂时观望。
  市场等待周三具体协议签署情况。目前市场囤货心态显著,交储热情下降,现货价格上涨800-1000元,目前成交有限,有价少市。下游方面,多数纱厂将会在一周后放假,目前纯棉纱走货尚可,未出现大幅复苏情况。织厂开机率小幅下降,有局部累库现象,下游中小纺织行业预计提前放假。受中美贸易和谈利好影响,美棉在基本面疲软情况下接连上冲。受宏观提振和美棉带动,郑棉近期资金驱动为主。
  本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为美尔雅期货研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

  套利:JD59价差反套可继续持有。
  观点:澳洲飓风影响,连铁短期冲高



  鸡蛋

  建议多单逐步平仓,空头等待入场时机。
  策略方面,目前COMEX金价高位回落,上方压力暂看1565美元/盎司,建议逢高做空,破位止损离场。


  澳洲、巴西发货量下降,到港量下降;需求端,疏港量上升,钢厂开工率下降。基差大幅缩窄。短期需关注澳洲飓风和大火影响铁矿石发运情况。
  观点:贸易协议签订在即,金价自日低反弹近10美元
  锌消费利好春节前难以有效体现,累库预期施压价格。但宏观将托底锌价,短期沪锌维持震荡。
  铁矿石
  市场等待周三具体协议签署情况。目前市场囤货心态显著,交储热情下降,现货价格上涨800-1000元,目前成交有限,有价少市。下游方面,多数纱厂将会在一周后放假,目前纯棉纱走货尚可,未出现大幅复苏情况。织厂开机率小幅下降,有局部累库现象,下游中小纺织行业预计提前放假。受中美贸易和谈利好影响,美棉在基本面疲软情况下接连上冲。受宏观提振和美棉带动,郑棉近期资金驱动为主。

  铅



  豆粕期权
  目前宏观信心转好、驱动偏多,国际联动驱动偏多,轮入限价压制作用减弱,盘面形态偏强,持续跟进中美贸易具体协议签署情况,警惕利多出尽,高空回落。

  原油短期缺乏进一步驱动,价格延续弱势。地缘政治风险缓和,宏观短期利好油价,中美即将签署第一阶段贸易协议, 1月13日中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤率团正式赴美,与美方签署第一阶段经贸协议。另一方面,三大机构月报这两天相继公布,油价在季节性累库背景下支撑有限。市场关注中美谈判进展及深化减产的落定,油价大概率宽幅震荡,操作上暂时观望。

  原油
  5、化工品种

  豆油观点:中美将在13-15日签署中美经贸第一阶段协议,美豆出口端压力缓解,而1月USDA供需报告大豆偏空,且豆油库存回暖,价格受到压制,美豆油震荡下行。12月港口到港进口大豆环比同比均增加,中国承诺增加美豆进口,缓冲国内大豆库存下降的压力,近期大豆库存开始增加,油厂开机率回暖,周度压榨量持续增加,豆油库存止跌微幅反弹,供需偏紧或将局面缓解。因印马棕榈油实施出口关税及豆棕价差在较低位置,豆油替代效应增加,近期豆油成交再次回暖,借助棕榈油表现强势,豆油高位获支撑,但近期中美贸易的利空情绪及美盘高位回调压制市场看涨情绪,短期高位或有回调。

  铅下游补库将进入尾声,消费支撑可持续性仍显不足。短期供需两弱的局面将使铅价难有较大行情。沪铅转为偏弱震荡运行。
  7、商品期权

  锌



  铜期权

  观点:触及2650点位,豆粕连日下跌后回调

  焦煤焦炭
  屠宰企业收购价:河北千喜鹤121公斤外三元出栏价35.2-35.4元/千克;山东潍坊金锣120公斤外三元出栏价格35元/千克。养殖企业:河南正邦125公斤外三元出栏价37元/公斤;江西德康农牧125公斤外三元出栏价38.1元/千克;江苏温氏135公斤外三元出栏价格38元/千克。
  大雪过后,随着节日临近基层售粮意愿增加,而下游贸易商及深加工企业因建库存需要,备货意愿增加,东北华北山东部分深加工企业以及北方港口玉米价格纷纷提价收购,随着现货的强势回暖,盘面开始震荡走强。中美贸易谈判第一阶段协议即将签署,市场仍存在利空情绪,另外贸易商及企业现在备货积极,但仍比较担忧后市集中售粮的压力,因此盘面拉涨的幅度将受到限制。短期来看盘面震荡走强,但上涨空间有限。
  观点:蛋价有稳有涨,近月震荡偏弱
  铁矿期权昨日成交下降,总成交14079手,环比减少19%,总持仓量107703手,环比增加3%。M2005系列期权总成交13350手,环比减少16%,总持仓量95041手,环比增加3%,持仓量PCR值最新值为0.69。看涨和看跌最大成交量执行价分别为670和560,最大持仓量执行价也分别为650和560。铁矿主连短期历史波动率微升,10日HV最新值为23.05%。05对应系列期权隐含波动率小幅增加,最新值为23.05%。
  铜


  本周螺纹、热卷产量和需求均下降。螺纹、热卷均继续累库,与去年农历同期相当。其中螺纹社会库存随冬储进程大幅上涨。螺纹、热卷基差均缩小;螺纹、热卷现货价格小幅调整,盘面小幅提振。预计短期震荡偏弱运行。


  观点:冬储接近尾声,盘面窄幅震荡
  豆粕期权昨日成交继续下降,总成交量88287手,环比减少28%,总持仓量485666手,环比增加1%。M2005系列期权总成交70187手,环比减少24%,总持仓量313725手,环比增加1%,持仓量PCR值最新值为0.61。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3050和2600,最大持仓量执行价分别为3150和2700。豆粕主连短期历史波动率持平,10日HV最新值为13%。05对应系列期权隐含波动率继续增加,最新值为16.93%。

  昨日金价走低,COMEX黄金一度刷新1月3日以来低点至1536.4美元/盎司,因期待已久的美中初步贸易协议即将签署,降低了黄金的吸引力;不过纽市尾盘,金价从日内低点反弹逾10美元,现交投于1546美元附近,投资者仍担忧协议内容的不确定性,此外美元回落、美债收益率下滑对金价也有一定支撑。国内方面,AU2002合约昨日收下行中阴线。隔夜高开低走,收窄幅震荡小阴线。


  生猪
  4、有色金属

  1、宏观股指










  棉花






  玉米

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